01 源头：刚果（金）的钴矿与地缘政治风险
刚果（金）的
钴土矿供应对全球市场具有决定性影响。2024年，该国钴产量达22万-24万吨，约占全球钴矿产量的73%-80%，占中国进口量的60%。
然而，这片资源丰富的土地却充满不确定性。2025年2月，刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，后又延期至9月22日，直接导致全球钴供应减少。此举旨在应对全球钴市场供应过剩导致的价格低迷，通过限制供应来提振钴价。
此外，刚果（金）国内局势，如M23反政府武装的活动曾控制核心钴矿区，也严重扰乱了采矿和运输作业，对全球供应链稳定造成间接影响。
02 加工：中国的主导地位与技术突破
中国企业在全球钴冶炼和精炼领域占据绝对主导地位，精炼钴产能占全球80%以上。它们通过多种方式保障原料供应：
许多中国公司，如洛阳钼业（运营TFM和KFM两大世界级铜钴矿）、华友钴业、腾远钴业等，早已在刚果（金）布局，投资当地矿区和初加工基地。
面对资源地的政策波动，中国企业也积极拓展多元化的供应渠道。例如，加大从印尼的钴中间品进口，以及发展电池回收技术，从退役电池中回收钴、镍等金属，形成闭环。
腾远钴业等企业还注重技术研发，通过高纯化技术解决钴产品中的杂质去除难题，提升产品竞争力。
03 挑战：供应链脆弱性与道德考量
钴的全球供应链面临多重挑战：
刚果（金）的政策变动（如出口禁令）和地缘政治风险，是供应链最大的不确定因素之一。这常导致钴价剧烈波动，2025年国内金属钴价格一度从1月最低16.4万元/吨蹿升至8月底的26.5万元/吨，涨幅达60%以上。
虽然刚果（金）的
钴土矿开采主要由大型企业进行，但全球对钴矿开采中可能存在的所谓“手工采矿”及劳工权益问题保持关注，这要求下游企业加强供应链尽职调查和责任采购。
电池技术本身也在不断演进。磷酸铁锂电池（LFP）因其成本和其他优势，在部分领域对三元锂电池形成竞争，一定程度上影响了钴的需求增速。
04 未来：可持续与多元化的供应链追求
为构建更韧性、更可持续的钴供应链，全球产业界正在努力：
减少对单一供应源的依赖至关重要。例如，印尼正计划加速钴产能建设，预计到2027年将钴产能从5.5万公吨提升至11.4万公吨。
发展先进的电池回收技术也变得愈发重要。腾远钴业等公司已投资建设废旧锂电池综合回收利用项目，有效推动钴、镍、锂产品的回收再利用。
研发低钴甚至无钴的电池正极材料技术，也是长期发展方向之一，以期从根本上缓解钴资源的供应压力。
钴土矿的全球供应链始于刚果（金）（供应全球70%以上的钴），经中国冶炼加工（精炼钴产能占全球80%以上），最终应用于三元锂电池等终端产品。
这条供应链深受地缘政治（如刚果（金）出口禁令）、价格波动（2025年钴价涨幅超60%）和技术变革（如磷酸铁锂电池竞争）的影响。
未来供应链的建设将更注重多元化（开发印尼等新来源）、循环化（加强电池回收）和负责任采购，以应对挑战并支撑全球新能源转型。
